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2020年聚酯多元醇市場(chǎng)低開(kāi)高走，從疫情到黑天鵝壓境，再到下半年終端出口市場(chǎng)好轉(zhuǎn)到來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，2020年在各種壓力下，逆風(fēng)翻盤。另外，國(guó)內(nèi)新裝置仍紛紛投產(chǎn)，且成本面AA，BDO兩種主要產(chǎn)品面臨截然不同境遇，需求端TPU、CPU增速增量，然漿料、鞋底原液增速放緩，2021年機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，接下來(lái)小編帶你一探究竟！

聚酯多元醇作為內(nèi)銷占比超過(guò)三分之二的產(chǎn)品，在淡季市場(chǎng)中壓力更加不言而喻。細(xì)數(shù)今年聚酯多元醇市場(chǎng)前路在低位不斷盤旋，歷時(shí)接近半年時(shí)間，然而九月份迎來(lái)新轉(zhuǎn)折，高開(kāi)高走，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月，但進(jìn)入第四季度，聚酯多元醇市場(chǎng)開(kāi)始走堅(jiān)持就是勝利的戲碼，缺少需求支撐的聚酯多元醇，高掛在半空中，舉步維艱。前路漫漫，是2020年的終點(diǎn)，但同時(shí)是2021年的起點(diǎn)，下游需求端消耗能力仍存期待，其中TPU大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃可期，且CPU規(guī)模亦不斷擴(kuò)大，漿料、鞋底原液經(jīng)歷近兩年的行業(yè)洗牌，需求量逐漸走穩(wěn)，聚酯多元醇市場(chǎng)仍存在顯著的契機(jī)。

主力聚酯多元醇工廠擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃如火如荼進(jìn)行，配套下游產(chǎn)品建設(shè)，完善產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

煙臺(tái)萬(wàn)華存9萬(wàn)噸聚酯多元醇、12萬(wàn)噸/年TPU擴(kuò)建項(xiàng)目：

2019年預(yù)計(jì)在現(xiàn)有生產(chǎn)車間內(nèi)擴(kuò)建9條聚酯多元醇生產(chǎn)線、11條TPU生產(chǎn)線，生產(chǎn)規(guī)模為9萬(wàn)噸/年多元醇、12萬(wàn)噸/年TPU。

旭川化學(xué)(蘇州)有限公司擴(kuò)建28萬(wàn)噸/年聚氨酯新材料項(xiàng)目：

本項(xiàng)目主體工程包括15萬(wàn)噸/年人造革用聚氨酯材料、5萬(wàn)噸/年功能性多元醇、2萬(wàn)噸/年多元醇粘合劑、2萬(wàn)噸/年水性聚氨酯材料、1萬(wàn)噸/年人造革表處劑、2萬(wàn)噸/年熱塑性聚氨酯材料(簡(jiǎn)稱TPU)、1萬(wàn)噸/年人造革用色漿擴(kuò)建項(xiàng)目的生產(chǎn)裝置，以及配套公用工程和輔助工程等設(shè)施。

福建匯得新材料有限公司年產(chǎn)18萬(wàn)噸聚氨酯樹(shù)脂及其改性體項(xiàng)目：

上海匯得2020年6月18日，旗下子公司福建匯得新材料有限公司年產(chǎn)18萬(wàn)噸聚氨酯樹(shù)脂及其改性體項(xiàng)目順利完工，竣工試生產(chǎn)。其中項(xiàng)目主要生產(chǎn)革用聚氨酯樹(shù)脂、TPU、聚氨酯組合料及改性體、水性聚氨酯等新材料。

華大化學(xué)(煙臺(tái))有限公司20萬(wàn)噸聚氨酯樹(shù)脂項(xiàng)目：

聚酯多元醇樹(shù)脂，年產(chǎn)量7萬(wàn)噸；水性聚氨酯樹(shù)脂，年產(chǎn)量3萬(wàn)噸；熱塑性聚氨酯彈性體，年產(chǎn)量8萬(wàn)噸，鞋底用聚氨酯樹(shù)脂，年產(chǎn)量2萬(wàn)噸，計(jì)劃20120年9月開(kāi)始到2022年8月結(jié)束。

近幾年國(guó)內(nèi)聚氨酯樹(shù)脂生產(chǎn)規(guī)模大幅擴(kuò)張，其中聚酯多元醇設(shè)備作為原料端產(chǎn)品，配套下游產(chǎn)品上馬，產(chǎn)能大量釋放的同時(shí)，增加產(chǎn)量輸出，加之需求端配套增量，整條產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善。

成也成本，敗亦成本。聚酯多元醇價(jià)格波動(dòng)與成本價(jià)格呈正相關(guān)。

聚酯多元醇兩大主要原料BDO、己二酸在今年市場(chǎng)中變現(xiàn)差異較大，上半年趨勢(shì)相仿，跌入歷史低位，然下半年表現(xiàn)不盡相同。聚酯多元醇也因?yàn)槌杀久鍮DO的高漲而觸底反彈，但也因?yàn)槌杀久鍭A貨源充裕，而抑制跌幅。

來(lái)源：隆眾資訊

注：成本價(jià)依據(jù)0.6*己二酸價(jià)格+0.4*BDO價(jià)格

從上圖中R值接近1，線性相關(guān)可論證，另外結(jié)合聚酯多元醇因?yàn)槠渥陨碜援a(chǎn)自銷占比三分之二的比重特殊性，價(jià)格變動(dòng)依附于成本影響因素居多。

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上半年受疫情影響，價(jià)格波動(dòng)不大，長(zhǎng)期在低位徘徊，其中原料AA，以及BDO均進(jìn)入歷史低位，場(chǎng)內(nèi)商談氣氛亦是明顯，利潤(rùn)下降明顯。但隨著下半年，需求量好轉(zhuǎn)。今年整體利潤(rùn)空間不大，下半年，主力工廠挺價(jià)穩(wěn)勢(shì)意愿較為濃厚。另外原料端齊齊發(fā)力，帶動(dòng)聚酯多元醇價(jià)格上調(diào)。

成本面BDO價(jià)格創(chuàng)6年新高。

2020年受疫情等不可抗因素影響，上半年BDO市場(chǎng)供需失衡嚴(yán)重，而第三、四季度下游需求爆發(fā)，而部分BDO裝置仍低負(fù)生產(chǎn)或停車中，(其中包括：新業(yè)3月25日停車檢修，11月23日裝置重啟；東源3月5日裝置停車9月6日重啟；陜西融和3月中下旬檢修，11月12日重啟；天業(yè)3月25日晚停車檢修，11月12日裝置重啟；鶴煤裝置自11月14日停車檢修20天；天華2.5萬(wàn)噸裝置9-24日停車檢修，11月中下旬恢復(fù)正常。)進(jìn)而現(xiàn)貨貨源供應(yīng)緊張，導(dǎo)致價(jià)格大幅持續(xù)性上漲，截止目前國(guó)內(nèi)BDO散水主流商談價(jià)格在12600元/噸左右，處于近6年的歷史高位。

從BDO強(qiáng)勢(shì)反彈帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)聚酯多元醇市場(chǎng)價(jià)格水漲船高，供應(yīng)量持續(xù)不足，缺貨狀態(tài)下，更加加速了反彈之路，然而，與BDO的強(qiáng)勢(shì)反彈相反的是己二酸后市大面積增產(chǎn)增量的恐慌情緒較為濃厚，抑制大幅上調(diào)步伐。

華峰四期20萬(wàn)噸/年產(chǎn)能裝置4月試車，華魯二期16.66萬(wàn)噸裝置即將投產(chǎn)。

華峰四期20萬(wàn)噸/年產(chǎn)能裝置4月試車，6月開(kāi)始出產(chǎn)品，截止2020年底，國(guó)內(nèi)己二酸總產(chǎn)能達(dá)到268萬(wàn)噸。

華魯恒升現(xiàn)有投資總計(jì)65.52億的16.66萬(wàn)噸精己二酸品質(zhì)提升項(xiàng)目和30萬(wàn)噸己內(nèi)酰胺項(xiàng)目，其中己二酸二期在2020年12月底試車，預(yù)計(jì)2021年初出產(chǎn)品。己二酸項(xiàng)目投產(chǎn)后生產(chǎn)技術(shù)將進(jìn)行升級(jí)，規(guī)模效益得到提升，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)高端化，公司將進(jìn)入行業(yè)第一梯隊(duì)，產(chǎn)品話語(yǔ)權(quán)得到提高。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)己二酸總產(chǎn)能高達(dá)284萬(wàn)噸。

下游需求淡旺季明顯，歷史不斷更新，但并非無(wú)跡可尋。

需求端金九銀十旺季突出，全年開(kāi)工整體偏低。

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上半年漿料、鞋底原液、TPU、CPU開(kāi)工負(fù)荷不及5成，下半年金九銀十過(guò)后，再次恢復(fù)低負(fù)狀態(tài)，在此需求端明顯淡旺季分布下，聚酯多元醇漲跌受影響因素亦較明顯。

2020年即將過(guò)去，但主力聚酯多元醇工廠擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃如火如荼進(jìn)行，配套下游產(chǎn)品建設(shè)，完善產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。聚酯多元醇保持穩(wěn)定增長(zhǎng)速度，健全的產(chǎn)業(yè)發(fā)展鏈下，2021年仍存較好發(fā)展前景。然成也成本，敗亦成本。聚酯多元醇價(jià)格波動(dòng)與成本價(jià)格呈正相關(guān)。從BDO的供方檢修控盤與AA的繼續(xù)增速而言，成本面壓力恐將濃厚，產(chǎn)能過(guò)剩面或?qū)⑼怀觥Ｏ掠涡枨蟮久黠@，歷史不斷更新，但并非無(wú)跡可尋。綜上所述，2021年聚酯多元醇市場(chǎng)仍存發(fā)展動(dòng)力，但成本限制以及需求端淡旺季影響下，預(yù)計(jì)金九銀十仍存提振可能，整體價(jià)格波動(dòng)限制亦存。