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　[導(dǎo)語] 4月下旬至5月上旬，天津渤化加之萬華化學(xué)兩大PDH裝置停工檢修，給丙烯市場帶來較強(qiáng)利好支撐。節(jié)后除丙烯腈外，其他化工類下游盈利空間良好，山東主力下游開工逐步提升。受供需面強(qiáng)勢支撐，丙烯市場價(jià)格持續(xù)上漲。

　　4月下旬，山東丙烯市場價(jià)格維持在5800-5950元/噸之間震蕩整理，價(jià)格波動(dòng)幅度有限。原本預(yù)期在低成本以及高供應(yīng)的影響下，節(jié)后丙烯市場價(jià)格或?qū)⒅饾u走弱。但節(jié)后一周山東丙烯市場價(jià)格持續(xù)小漲，截至5月12日，山東丙烯市場主流成交6400-6400元/噸，較節(jié)前上漲500元/噸，漲幅8.47%。

　　那么節(jié)后偏強(qiáng)行情的主要支撐因素有哪些呢？

　　節(jié)后首個(gè)交易日，國際原油及聚丙烯期貨價(jià)格強(qiáng)勢上漲，對市場心態(tài)方面帶來明顯利好支撐。

　　供應(yīng)方面，節(jié)后陽煤恒通30萬噸/年MTO裝置及天津渤化60萬噸/年P(guān)DH裝置恢復(fù)運(yùn)行。并且由于丙烯腈裝置大幅虧損，山東克魯爾丙烯腈裝置重啟延期，吉林石化2號丙烯腈裝置、江蘇斯?fàn)柊钜惶妆╇嫜b置及大慶石化丙烯腈裝置停工檢修，山東、東北及華東部分丙烯商品量增加。那么為什么山東各丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存持續(xù)較低呢，主要還得益于下游需求。

五一前后丙烯下游裝置開工負(fù)荷對比表

　　從需求面來看，五一節(jié)中，山東聚丙烯、丁辛醇工廠對丙烯采購力度較大，丙烯整體庫存維持低位，對節(jié)后丙烯價(jià)格調(diào)漲起到了一定的鋪墊作用。節(jié)后雖然聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格有所下滑，但盈利空間依舊較大，下游聚丙烯工廠開工高位，采購熱情不減。從另外兩個(gè)主力下游產(chǎn)品來看，節(jié)后丁辛醇及環(huán)氧丙烷價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，環(huán)丙工廠盈利空間良好，金嶺恢復(fù)滿開，三岳、鑫岳負(fù)荷提升，石大勝華月中也存開車計(jì)劃，下游環(huán)丙負(fù)荷提至高位。雖然丁辛醇盈利空間不大，但較前期虧損狀態(tài)有所好轉(zhuǎn)，部分丁辛醇負(fù)荷也有所提升。在下游高位開工支撐下，丙烯需求表現(xiàn)良好，生產(chǎn)企業(yè)出貨順暢，丙烯庫存持續(xù)低位，進(jìn)而推動(dòng)市場價(jià)格上漲。

　　目前來看，天津渤化下游長約逐步增量，但仍未恢復(fù)至正常水平。萬華化學(xué)PDH裝置停車檢修，長約量暫停外售加之部分丙烯依靠外采，給丙烯市場帶來較強(qiáng)利好支撐。除丙烯腈外，其他化工類下游整體盈利情況良好，下游工廠對原料丙烯接受能力尚可，丙烯需求相對穩(wěn)定，暫無轉(zhuǎn)淡跡象。

　　所以綜上來看，山東丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存低位，加之需求良好支撐，短線內(nèi)丙烯市場價(jià)格維持偏強(qiáng)運(yùn)行概率較大。但現(xiàn)階段聚丙烯期貨價(jià)格持續(xù)大跌，粉料現(xiàn)貨價(jià)格回落明顯，二者價(jià)差快速收窄，聚丙烯對丙烯市場的支撐力度正在減弱。如丙烯價(jià)格持續(xù)上漲，其他化工類下游接受能力如何，盈利及開工是否會(huì)受到影響也尚未可知。

　　總之，伴隨著利空因素逐漸增多，丙烯市場交投也將逐漸趨于謹(jǐn)慎。目前在供需面強(qiáng)勢支撐下，成本面對丙烯市場的影響明顯減弱。近期油市的弱勢震蕩行情似乎沒有對丙烯市場上漲的腳步形成任何阻礙。但如若供需基本面轉(zhuǎn)弱，成本面的影響將逐步顯現(xiàn)。因此中下旬除了下游裝置盈利及開工水平外，成本面價(jià)格走勢如何也需要重點(diǎn)關(guān)注。